上周，財政部、國家稅務(wù)總局、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布公告，從今年4月1日起，增值稅一般納稅人發(fā)生增值稅應稅銷(xiāo)售行為或者進(jìn)口貨物，原適用16%稅率的，稅率調整為13%;原適用10%稅率的，稅率調整為9%。

　　中輝期貨首席研究員、黑色產(chǎn)業(yè)鏈負責人李偉告訴記者，一般來(lái)說(shuō)，鋼鐵和煤炭生產(chǎn)、貿易企業(yè)原適用稅率為16%，從4月開(kāi)始將降為13%。“在增值稅改革之后，總體上鋼材含稅價(jià)格會(huì )出現明顯下降。由于期貨價(jià)格是含稅價(jià)，對鋼材期價(jià)的影響偏空。在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，鋼鐵企業(yè)可抵扣增值稅比較復雜，實(shí)際降稅幅度會(huì )有差異。同時(shí)，鋼鐵企業(yè)是否會(huì )把稅收紅利向下游讓渡，也會(huì )因市場(chǎng)供需環(huán)境關(guān)系差異而有所不同。”李偉說(shuō)。

　　期貨日報記者發(fā)現，增值稅改革還將影響市場(chǎng)銷(xiāo)售節奏。由于目前開(kāi)具16%稅率的發(fā)票，4月1日之后是13%稅率的發(fā)票，這會(huì )使得進(jìn)項和銷(xiāo)項的稅率有差額。貿易商在實(shí)際操作中，會(huì )將商品的售價(jià)分為13%的稅一類(lèi)價(jià)格、16%的稅一類(lèi)價(jià)格進(jìn)行銷(xiāo)售，或者在4月1日前減少銷(xiāo)售，盡量少開(kāi)16%的稅票。這使得下游需求在3月末出現放緩，積累的庫存會(huì )在4月快速釋放。

　　受訪(fǎng)人士表示，對于市場(chǎng)參與各方而言，增值稅率的調整將一定程度上改變進(jìn)貨、補庫和銷(xiāo)售策略。一般來(lái)說(shuō)，貿易商傾向于在降稅執行前增加采購，在降稅執行后再銷(xiāo)售，從而降低稅負。鋼廠(chǎng)、焦化廠(chǎng)、電廠(chǎng)在鐵礦石和煤焦采購方面，可能傾向于在增值稅調整前提前進(jìn)行原料補庫，增加進(jìn)項抵扣;鋼焦及煤炭企業(yè)在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，則可能會(huì )推遲到降稅執行后。從這一角度來(lái)看，增值稅改革將對降稅執行前月份的期貨合約有所提振，而對降稅后月份的期貨合約形成壓制。

　　“生產(chǎn)企業(yè)稅負的下降有助于降低成本，從而帶來(lái)成本下移的預期，這對于降稅執行后的月份合約的絕對價(jià)格將帶來(lái)一定的利空影響。”國泰君安期貨高級分析師金韜表示，今年1—2月全國汽車(chē)產(chǎn)量累計同比下降15.1%，從下滑幅度看，創(chuàng )出了2013年以來(lái)的低位，說(shuō)明下游需求并不樂(lè )觀(guān)，下游能夠接受的鋼材價(jià)格成本轉移較為有限。這也反映在了鋼材價(jià)格上，冷軋和熱軋的價(jià)差持續收斂，更接近下游的冷軋板需求疲弱。增值稅的下調有利于下游行業(yè)利潤恢復，增加鋼鐵需求，這會(huì )使4月之后的鋼鐵產(chǎn)量繼續增加。