中國證券報：采暖季錯峰生產(chǎn)結束后將會(huì )給黑色系市場(chǎng)基本面帶來(lái)何種影響?

　　石磊：在2018/2019年度采暖季錯峰生產(chǎn)方案影響下，高爐開(kāi)工率顯著(zhù)回落，1月4日當周，河北高爐開(kāi)工率為55.24%，較2018年9月末下降9.52個(gè)百分點(diǎn);全國高爐開(kāi)工率為64.23%，較2019年9月末下滑3.86個(gè)百分點(diǎn)。隨后的1月和2月高爐開(kāi)工率僅微弱回升，整體與2018年12月維持相近的低位水平。進(jìn)入3月后，由于唐山、武安等地因重污染天氣應急預案，對鋼廠(chǎng)、焦化企業(yè)進(jìn)行限產(chǎn)，河北、全國高爐開(kāi)工率再次下滑。粗鋼產(chǎn)量與高爐開(kāi)工率走勢基本一致，自去年10月觸及255.20萬(wàn)噸之后便逐月收縮。3月錯峰生產(chǎn)從嚴，預期粗鋼產(chǎn)量易降難升，但由于采暖季錯峰生產(chǎn)結束以及鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的季節性規律，預計3月之后鋼廠(chǎng)將會(huì )逐漸復產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量也將進(jìn)入回升周期。

　　中國證券報：目前螺紋鋼社會(huì )庫存處于何種水平?

　　石磊：隨著(zhù)持續去庫存，螺紋鋼價(jià)格在2018年11月出現大幅調整，貿易商冬儲熱情緩慢回暖，螺紋鋼社會(huì )庫存自12月7日當周的288.90萬(wàn)噸開(kāi)始拐頭回升，連增13周至今年3月1日當周的1018.66萬(wàn)噸階段高點(diǎn)。鋼貿商對螺紋鋼的補庫存推動(dòng)著(zhù)鋼價(jià)在冬季上漲。不過(guò)，隨后由于春季臨近，冬儲庫存開(kāi)始向下游市場(chǎng)轉移，螺紋鋼社會(huì )庫存自3月1日開(kāi)始呈現四周連降，去庫存令鋼材價(jià)格近一個(gè)月承壓震蕩，在下游消費尚未正式啟動(dòng)時(shí)，庫存去化速度較為平緩，后續鋼材需求增速加快，鋼材出貨將由價(jià)格阻力演變?yōu)閮r(jià)格驅動(dòng)力。

　　中國證券報：對于二季度鋼材需求有何預期?

　　石磊：房地產(chǎn)投資增速仍維持相對高位，但1-2月房地產(chǎn)企業(yè)土地購置面積增速和資金到位增速快速下挫，房屋新開(kāi)工面積增速與商品房銷(xiāo)售面積增速雙雙回落，均顯示出房地產(chǎn)行業(yè)降溫跡象。鋼材出口再次回落，預期二季度鋼材需求仍以國內消費為主。不過(guò)，固定資產(chǎn)投資增速略有回升，主要因鐵路、道路等運輸業(yè)投資回暖，驅動(dòng)基建投資增速連續四個(gè)月回升。因此，二季度將是鋼材需求發(fā)力的重要時(shí)間窗口。

　　中國證券報：對于黑色系后市走勢有何預期?